L'Or et l'influence du cours du baril sur le cours de l'once

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L’or attendu à 4 800 dollars l’once d’ici fin 2026 par Morgan Stanley

Agence Ecofin 07 janvier 2026

Après une année 2025 marquée par une succession de records historiques, le marché de l’or continue d’alimenter des anticipations haussières chez les grandes institutions financières, dans un contexte d’anticipation de baisses des taux d’intérêt, notamment aux États-Unis, et de demande soutenue pour les actifs considérés comme des valeurs refuges.

La banque américaine Morgan Stanley anticipe un prix de l’or à 4 800 dollars l’once au quatrième trimestre 2026, selon une note publiée le lundi 5 janvier et relayée par plusieurs médias internationaux. Cette projection, si elle se concrétise, dépasserait les sommets atteints fin 2025 par le métal jaune.

Dans son analyse, Morgan Stanley met en avant plusieurs facteurs susceptibles de soutenir le cours de l’or. La banque cite notamment la perspective de nouvelles baisses des taux d’intérêt, un changement de leadership attendu à la tête de la Réserve fédérale américaine, ainsi que la poursuite des achats d’or par les banques centrales et certains fonds d’investissement.

Des taux d’intérêt plus bas réduisent en effet le rendement des placements obligataires, ce qui tend historiquement à renforcer l’attrait de l’or, un actif qui ne génère pas de revenu, mais est perçu comme une réserve de valeur. La note mentionne également les récents événements au Venezuela comme un élément de nature à renforcer la position de l’or en tant que valeur refuge, sans toutefois les intégrer explicitement dans la construction de sa prévision chiffrée.

Tendance haussière et perspectives

La projection de Morgan Stanley s’inscrit dans le prolongement d’un cycle haussier amorcé bien plus tôt que prévu. Dès octobre 2025, l’or avait franchi pour la première fois le seuil symbolique des 4 000 dollars l’once, prenant de vitesse les prévisions de plusieurs institutions financières. Le métal précieux a même atteint un record historique à 4 549,71 dollars l’once le 26 décembre 2025 et a terminé l’année sur une progression annuelle de 64 %, sa meilleure performance depuis 1979, selon les données de marché.

Si Morgan Stanley s’attend donc à ce que la tendance haussière continue en 2026, d’autres analystes sont encore plus optimistes. JP Morgan, Bank of America ou encore le cabinet Metals Focus ont précédemment évoqué la possibilité que le prix du métal jaune dépasse le seuil des 5 000 dollars l’once cette année.

Le marché est suivi de près par de nombreux pays producteurs, notamment en Afrique, où l’or constitue une source importante de revenus d’exportation et de recettes publiques. Des économies comme celles du Ghana, du Mali, du Burkina Faso, la Tanzanie ou encore le Zimbabwe tirent une part significative de leurs ressources budgétaires de l’exploitation du métal jaune.

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