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Shell affiche des marges de raffinage record dopées par les guerres

AFP avec Connaissance des Énergies le 7 octobre 2026

Le groupe Shell a fait état mercredi d'une hausse trimestrielle de 75% de ses marges de raffinage, dans un marché des carburants perturbé par les conflits au Moyen-Orient et en Ukraine.

Une marge indicative portée à 42 dollars par baril

Le groupe britannique a publié une mise à jour préalable à ses résultats trimestriels, attendus le 29 octobre, dans laquelle sa marge indicative de raffinage pétrolier atteint 42 dollars par baril au troisième trimestre. Elle s'établissait à 24 dollars par baril au deuxième trimestre, ce qui correspond à une progression de 75%. Cette marge mesure l'écart entre le coût du pétrole brut acheté par les raffineurs et la valeur des produits qui en sont tirés, notamment l'essence, le gazole et le kérosène. Le niveau communiqué par Shell dépasse largement le précédent record atteint en 2022, selon l'agence Bloomberg.

Les prix des carburants à la pompe ont fortement augmenté ces derniers mois, avec une tension particulièrement marquée sur le gazole, qui atteint des niveaux records. D'après Kathleen Brooks, analyste chez XTB, il s'agit d'un « élargissement sans précédent de la marge de raffinage pour Shell, et pour les autres majors pétrolières ». Le déséquilibre ne provient pas seulement de l'approvisionnement en brut. Les volumes en provenance du Moyen-Orient ont récemment augmenté, mais la production et les exportations régionales de produits raffinés restent fortement désorganisées, tandis que les contraintes logistiques freinent la redirection des cargaisons de carburants vers les marchés déficitaires.

« Les marges de raffinage pourraient encore augmenter »

Les attaques de drones ukrainiens visant des infrastructures énergétiques russes ont aussi pesé sur l'offre mondiale de carburants. La Russie, acteur majeur des marchés pétroliers, a interdit l'exportation de certains produits, dont l'essence et le gazole, après ces frappes. Les raffineries situées hors des zones de conflit bénéficient mécaniquement de cette raréfaction des produits finis. « Si les flux de pétrole en provenance du Moyen-Orient sont à nouveau perturbés, ou s'il y a davantage d'attaques contre les raffineries ou plus de fermetures de raffineries, les marges de raffinage pourraient encore augmenter », a estimé Kathleen Brooks.

Dans sa note du 7 octobre, Shell indique viser un taux d'utilisation de ses raffineries compris entre 93% et 97% au troisième trimestre, contre 102% au deuxième trimestre. Le groupe signale que le faible niveau du Rhin pèse sur l'activité de sa raffinerie de Rheinland, en Allemagne.

Vers 09H20 mercredi à Londres, l'action Shell progressait de moins de 1%, la hausse des marges étant largement anticipée par le marché.