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L’or attendu à 4 800 dollars l’once d’ici fin 2026 par Morgan Stanley

Agence Ecofin 07 janvier 2026

Après une année 2025 marquée par une succession de records historiques, le marché de l’or continue d’alimenter des anticipations haussières chez les grandes institutions financières, dans un contexte d’anticipation de baisses des taux d’intérêt, notamment aux États-Unis, et de demande soutenue pour les actifs considérés comme des valeurs refuges.

La banque américaine Morgan Stanley anticipe un prix de l’or à 4 800 dollars l’once au quatrième trimestre 2026, selon une note publiée le lundi 5 janvier et relayée par plusieurs médias internationaux. Cette projection, si elle se concrétise, dépasserait les sommets atteints fin 2025 par le métal jaune.

Dans son analyse, Morgan Stanley met en avant plusieurs facteurs susceptibles de soutenir le cours de l’or. La banque cite notamment la perspective de nouvelles baisses des taux d’intérêt, un changement de leadership attendu à la tête de la Réserve fédérale américaine, ainsi que la poursuite des achats d’or par les banques centrales et certains fonds d’investissement.

Des taux d’intérêt plus bas réduisent en effet le rendement des placements obligataires, ce qui tend historiquement à renforcer l’attrait de l’or, un actif qui ne génère pas de revenu, mais est perçu comme une réserve de valeur. La note mentionne également les récents événements au Venezuela comme un élément de nature à renforcer la position de l’or en tant que valeur refuge, sans toutefois les intégrer explicitement dans la construction de sa prévision chiffrée.

Tendance haussière et perspectives

La projection de Morgan Stanley s’inscrit dans le prolongement d’un cycle haussier amorcé bien plus tôt que prévu. Dès octobre 2025, l’or avait franchi pour la première fois le seuil symbolique des 4 000 dollars l’once, prenant de vitesse les prévisions de plusieurs institutions financières. Le métal précieux a même atteint un record historique à 4 549,71 dollars l’once le 26 décembre 2025 et a terminé l’année sur une progression annuelle de 64 %, sa meilleure performance depuis 1979, selon les données de marché.

Si Morgan Stanley s’attend donc à ce que la tendance haussière continue en 2026, d’autres analystes sont encore plus optimistes. JP Morgan, Bank of America ou encore le cabinet Metals Focus ont précédemment évoqué la possibilité que le prix du métal jaune dépasse le seuil des 5 000 dollars l’once cette année.

Le marché est suivi de près par de nombreux pays producteurs, notamment en Afrique, où l’or constitue une source importante de revenus d’exportation et de recettes publiques. Des économies comme celles du Ghana, du Mali, du Burkina Faso, la Tanzanie ou encore le Zimbabwe tirent une part significative de leurs ressources budgétaires de l’exploitation du métal jaune.

L'once d'or passe la barre des 4.500 dollars, une première

Boursorama avec Media Services •24/12/2025 à 09:41

La hausse des tensions entre les États-Unis et le Venezuela, mais aussi les perspectives de baisses de taux de la banque centrale américaine, ont propulsé mercredi 24 décembre le cours de l'or à de nouveaux sommets, l'once dépassant pour la première fois 4.500 dollars

Le métal jaune, valeur refuge par excellence, a grimpé jusqu'à 4.519,78 dollars les 31,1 grammes , son prix ayant bondi de plus de 70% depuis le début de l'année 2025.

Le canadien Aton veut doter l’Égypte d’une nouvelle mine d’or et d’argent en 2027

Agence Ecofin 24 dec 2025

En Égypte, la production nationale d’or est principalement soutenue par la mine Sukari, qui est capable de livrer environ 500 000 onces d’or par an. Alors que les autorités entendent stimuler la croissance du secteur minier, de nouveaux projets s’annoncent pour contribuer à cet objectif.

La junior minière canadienne Aton Resources prévoit de lancer en 2027 la production d’or et d’argent sur son projet Hamama Ouest, en Égypte. Elle en a fait l’annonce dans une note publiée le mardi 23 décembre 2025, indiquant vouloir accélérer les travaux de développement de cet actif, détenu à parts égales avec l’Egyptian Mineral Resources Authority (EMRA).

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Le Guyana menace les producteurs d'or étrangers opérant illégalement

Connaissance des Énergies avec AFP le 02 janvier 2026

Le Guyana, petit pays anglophone du nord de l'Amérique du sud disposant des plus grandes réserves de pétrole par habitant de la planète, va faire la chasse aux producteurs d'or étrangers n'opérant pas dans le cadre de la loi.

"Tous les mineurs étrangers opérant illégalement au Guyana doivent être identifiés pour poursuites et expulsion", a déclaré vendredi dans un communiqué le président du Guyana, Irfaan Ali, après une réunion avec des responsables du secteur.

Il a précisé qu'il voulait aussi poursuivre les entreprises étrangères ne déclarant pas l'intégralité de leur production.

Comme ses voisins, le Suriname et la Guyane française, le Guyana attire de nombreux orpailleurs légaux et illégaux.

Le président a souligné que "certains mineurs brésiliens opérant au Guyana avaient des déclarations très faibles ou inexistantes". Il leur a donné "24 heures pour se conformer pleinement aux lois du Guyana et à l'obligation de déclaration auprès du Guyana Gold Board".

Le commissaire de la Commission guyanienne de géologie et des mines (GGMC), Newell Dennison, a indiqué vendredi à l'AFP que le groupe chinois Zijin Mining, qui exploite la plus grande mine du pays, n'avait enfreint aucune loi.

La production d'or du Guyana a été de 435.000 onces en 2024, avec l'objectif de dépasser 500.000 (14 tonnes) cette année (chiffres encore indisponibles).

Au Kenya, la découverte d’un gisement d’or provoque des tensions locales

RFI le : 01/01/2026

Mi-novembre, la société britannique Shanta Gold Limited a annoncé la découverte d’un gisement d’une valeur estimée à 5,29 milliards de dollars. Il se trouve dans la circonscription d’Ikolomani, dans la région de Kakamega, vers le lac Victoria. Un territoire où la population vit essentiellement de l’orpaillage.

C’est le plus gros gisement découvert depuis des décennies. Près d’un million trois cent mille onces d’or. Pour ce filon, la société minière Shanta Gold Limited voit grand.

Dans son rapport d’étude soumis à l’Autorité nationale de gestion environnementale du Kenya, le minier britannique expose son projet. Il entend développer une mine souterraine, une usine de traitement d’une capacité de 1 500 tonnes par jour et une centrale électrique de 12 mégawatts. Le tout pour un investissement estimé autour des 170 millions de dollars.

Dans un communiqué, Shanta Gold assure que cela favorisera « le développement local grâce à la création d’emplois et d’opportunités de commerce ». La société britannique prévoit que le comté de Kakamega et les communautés locales percevront respectivement 20% et 10% de la redevance sur l’or versée à l'État kényan.


Affrontements

Mais cela ne suffit pas à rassurer les habitants d’Ikolomani. Depuis plusieurs semaines, ils manifestent contre ce projet minier, car ils redoutent d’être déguerpis et de perdre leur gagne-pain. Le territoire d’Ikolomani vit de l’orpaillage depuis les années 1930.

« Il y a de la place pour que les orpailleurs kényans poursuivent leur activité. Ces espaces seront délimités », promet Ali Hassan Joho, directeur de cabinet du ministère des Mines. Une parole dont font peu de cas les communautés d’Ikolomani. Lors d’une réunion sur le sujet, début décembre, la police a tué quatre orpailleurs lors d’affrontements.

Potentiel kényan

Pour l'heure, le Kenya reste encore un petit acteur de l’or, avec une production de 410 kilos en 2023. Loin derrière le Ghana, l’Afrique du Sud ou encore le Soudan. Mais son potentiel est reconnu. Dans son dernier classement sur l’attractivité des investissements miniers, l’Institut Fraser a placé le Kenya en 6ᵉ position sur le continent africain.

Après plusieurs reports, le projet aurifère Tulu Kapi en passe d’être lancé en Éthiopie

Agence Ecofin 24 dec 2025

En Éthiopie, Kefi Gold and Copper estime à 340 millions de dollars le coût total nécessaire pour la construction de son projet aurifère Tulu Kapi. Un investissement qu’elle cherche à sécuriser depuis plusieurs années, situation à l’origine de retards dans le calendrier de développement.

Après avoir procédé à de multiples reports ces dernières années, la compagnie minière Kefi Gold and Copper affirme être en bonne position pour lancer le développement de son projet aurifère Tulu Kapi, en Éthiopie. C’est ce qui ressort d’une note datée du lundi 22 décembre, où elle indique avoir désormais finalisé les démarches nécessaires à la mobilisation des 340 millions de dollars nécessaires à la construction de cette future mine.

Il faut dire que Kefi Gold and Copper tente depuis plusieurs années de sécuriser ce financement, sans grand succès. Cette situation l’a une nouvelle fois conduite plus tôt cette année à repousser la mise en production de Tulu Kapi à 2027, contre 2026 auparavant. Malgré ce report, la société a récemment fait état d’avancées significatives dans les négociations engagées pour boucler le financement.

Notons entre autres la finalisation d’un accord de prêt de 240 millions de dollars conclu avec l’Africa Finance Corporation (AFC) et la Banque de commerce et de développement de l’Afrique orientale et centrale (TDB). Ce financement est désormais en passe d’être bouclé, avec des premiers tirages attendus en 2026. Parallèlement, la société indique avoir réuni 100 millions de dollars supplémentaires, combinant fonds propres et dette, avec le soutien d’investisseurs éthiopiens.

« C’est un moment historique que d’annoncer que le financement complet a été réuni pour le lancement du projet aurifère Tulu Kapi de Kefi, que nous considérons comme l’un des projets de développement aurifère à la plus haute teneur d’Afrique […]. Nous lançons maintenant la phase de développement de Kefi en Éthiopie, avec une première production prévue en 2027 et une production à pleine capacité dès 2028 », a déclaré Harry Anagnostaras‑Adams, président exécutif de Kefi.

Avec Tulu Kapi, Kefi Gold and Copper ambitionne de développer une mine capable de produire, à terme, 164 000 onces d’or par an sur les sept premières années d’exploitation. Si le lancement de la construction est annoncé comme imminent, les modalités opérationnelles des travaux sur le site restent, à ce stade, peu détaillées. Au regard de l’échéance de mise en service, l’année 2026 s’annonce néanmoins déterminante pour le projet. Reste à voir si ce calendrier sera effectivement respecté.

Plus de 4.500 dollars l'once d'or: c'est quoi cette once, l'unité de mesure des cours mondiaux originaire de la ville de Troyes?

Si vous avez déjà suivi le cours de l'or, vous avez sûrement noté que cette valeur est celle de l'once, plus précisément de l'"once troy", et non pas celle du lingot, du kilo ou encore des 100 grammes. Cette unité de mesure semble sortie d'un vieux grimoire et continue pourtant d'être la référence incontournable des marchés mondiaux.

Pourquoi l'or ne se mesure-t-il pas en kilos, comme n'importe quelle autre matière première? Et d'ailleurs qui a décidé qu'une once troy pèserait précisément 31,1035 grammes?

Une histoire de marchands et de foires médiévales

Pour comprendre l'origine de l'once troy, il faut remonter le temps, à une époque où l'or ne se vendait pas sur des plateformes numériques, mais dans de grandes foires marchandes. Au Moyen Age, la ville de Troyes, en Champagne, était l'un des carrefours commerciaux les plus influents d'Europe. Les marchands anglais, italiens et flamands s’y retrouvaient pour échanger soieries, épices et, bien sûr, métaux précieux.


Mais pour que ces transactions se déroulent sans accroc, il fallait bien une unité de mesure commune, histoire d’éviter qu’un Anglais et un Vénitien ne passent des heures à se disputer sur le poids exact d’un lingot.

Comme unité de mesure consensuelle, les marchands ont alors choisi l'once troy, qui ne serait pas une invention champenoise, mais plutôt un héritage de l'époque romaine. À Rome, le système monétaire reposait sur des barres de bronze, découpées en douze unités appelées uncia, d’où le mot "once". Chaque uncia pesait environ 31,1 grammes, soit le poids actuel de l’once troy.

Les foires de Troyes ont ainsi joué un rôle clé dans l’établissement d’un système standardisé pour peser l’or et l’argent. Ce système, adopté progressivement par les marchands européens, est devenu l’once troy, en hommage à la ville qui l’a fait connaître.

"Les anglo-saxons ont gagné la bataille de l’or"

Si l’once troy est encore utilisée aujourd’hui, c’est aussi en grande partie grâce aux Anglais, explique Jean-François Faure, le patron du site AuCoffre spécialisé dans l'achat d'or: "les anglo-saxons ont gagné la bataille de l’or !". En 1527, sous le règne d’Henri VIII, l’Angleterre adopte officiellement cette unité pour peser ses pièces d’or et d’argent.

Selon Simon Rostron, consultant pour la LBMA (London Bullion Market Association), ce tournant est crucial. C'est à cette époque que "la puissance navale et commerciale britannique commence à surpasser l'Espagne", entraînant avec elle la domination progressive de ses standards, dont l'once troy.

Finalement, lorsque les États-Unis adoptent eux aussi l’once troy en 1828, elle devient la référence mondiale pour peser l’or et l’argent.

Pourquoi pas une autre unité ?
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energy_isere a écrit : ↑

16 déc. 2025, 00:42

Plus de 500 tonnes d'or : Askari attire des investisseurs pour l'exploration aurifère en Éthiopie

Agence Ecofin 06 dec 2025

Selon les autorités éthiopiennes, le pays héberge plus de 500 tonnes d’or de réserves. Après plusieurs décennies sans nouvelles mines industrielles, l’Éthiopie a inauguré la mine Segele en 2024 et s’apprête à ouvrir deux nouvelles mines d’or dans les années à venir.

Askari Metals a annoncé vendredi 5 décembre des engagements fermes de ses actionnaires existants et de nouveaux investisseurs pour mobiliser 1,15 million de dollars australiens (environ 760 000 USD). La société compte utiliser ce financement pour le projet aurifère qu’elle a acquis cette année en Éthiopie, dans un contexte où les réserves aurifères de ce pays, estimées à plus de 500 tonnes, attirent de plus en plus l’intérêt des investisseurs miniers.

Bien que le montant prévu soit modeste par rapport aux levées de fonds habituelles pour des campagnes d’exploration, Askari estime désormais disposer de fonds suffisants pour lancer son premier programme de forage de 3000 à 5000 mètres sur le projet Nejo. Les travaux se concentreront sur des cibles aurifères déjà identifiées, à savoir Guji, Komto 1 et Komto 2. Ce programme de forage est la première étape d’un plan visant à forer plus de 20 000 mètres, et à mener des travaux de cartographie et d’échantillonnage au sol sur d'autres cibles.

« Le caractère avancé de Nejo en fait un véritable projet phare pour notre société, avec une voie claire vers la création de valeur grâce à une exploration systématique, conçue pour progresser vers une ressource minérale JORC (2012) au potentiel significatif », explique Gino D'Anna, directeur exécutif d’Askari. L’estimation de ressources minérales est la première étape décisive pour faire connaitre aux investisseurs le potentiel économique d’un projet, grâce à des détails sur les ressources disponibles et le degré de fiabilité de l’estimation.

Si la société n’a pas donné un calendrier pour atteindre ce but, son activité en Éthiopie intervient dans un contexte où les découvertes d’or se sont multipliées ces dernières années. Plusieurs mines d’or sont ainsi en cours de développement, comme Tulu Kapi (164 000 onces d’or par an prévues sur les 7 premières années d’exploitation) et Kurmuk (200 000 onces en moyenne par an sur 10 ans). En novembre 2024, le pays a inauguré sa première mine d’or depuis 1994.

Afrique du Sud : lancement de la première mine d’or souterraine en 15 ans

Agence Ecofin 05 dec 2025

Avec le projet du bassin de Witwatersrand (WBP), West Wits Mining ambitionne de bâtir un complexe minier capable de produire 200 000 onces d’or par an. Un plan qui s’articule autour du développement échelonné de plusieurs gisements, dont Qala Shallows.
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Pourquoi Pékin joue le premier rôle dans l'augmentation de l'or

RFI le : 20/11/2025

Le cours de l’or a atteint un sommet historique, notamment parce que la Banque centrale de Chine a multiplié ses achats. Avec toujours en tête, la volonté de dédollariser un peu l’économie mondiale.

L’or a battu tous les records en 2025. Et depuis le mois d'octobre, son cours a dépassé 4 000 dollars l’once. Et ce sont les achats des banques centrales qui ont soutenu la hausse. Que ce soit par exemple la Banque centrale d'Azerbaïdjan ou du Kazakhstan. Mais Pékin est de loin le premier acheteur. La banque centrale chinoise pourrait, selon certaines sources, avoir acheté dix fois plus d’or qu’elle ne l’a officiellement déclaré.

Les analystes de la banque Société générale, interrogés par le Financial Times, estiment que les achats chinois représentent cette année un tiers de la demande mondiale de l'ensemble des banques centrales. Pas moins de 250 tonnes.

Contester le dollar

Le phénomène s’est accéléré depuis 2022 et le gel des avoirs de la banque centrale russe après l'invasion de l'Ukraine. Le but est à la fois de moins dépendre de la justice occidentale et c’est aussi la preuve de la contestation du dollar comme pierre angulaire du système financier mondial. Ces motivations concernent au-delà de la Chine un grand nombre de pays en développement.

L’achat de l’or se fait notamment au détriment des bons du trésor américain. Cela répond à un objectif de dédollarisation des réserves de valeur des banques centrales. Et cela, personne ne veut publiquement l’assumer, surtout avec l’imprévisible Donald Trump à la Maison Blanche. Les banques centrales restent donc discrètes concernant leurs achats. Il y a quatre ans, 90 % d'entre eux étaient rapportés spontanément au Fonds monétaire international (FMI) qui tient les comptes. Aujourd’hui, on estime que seul un tiers des achats est déclaré.

Le Cambodge en pionnier

Pour aller plus loin, la Chine propose même désormais à ses amis de stocker pour leur compte l’or qu’ils achètent. C'est une information rapportée par l’agence Bloomberg en septembre dernier concernant l’or acheté sur la place de Shanghai. Un service historiquement offert à de nombreux pays : l'Angleterre, la Suisse et les États-Unis. Le Cambodge est le premier pays à avoir accepté pour de futurs achats. Son or sera stocké dans la zone économique de Shenzhen (Shenzhen's bonded warehouses).

Pour Pékin, il s’agit tout à la fois de favoriser le développement de sa place financière, d'offrir une alternative aux services occidentaux, et bien sûr au dollar, utilisé partout ailleurs dans le monde pour le commerce de l'or. Pour Phnom Penh, c’est avant tout un geste politique à l’égard de son principal partenaire commercial, qui détient par ailleurs plus de 30 % de la dette du pays.