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La Pologne possède plus d'or que la Banque centrale européenne et n'a pas l'intention de ralentir
La Pologne porte ses réserves d’or à 550 tonnes, dépasse la BCE et vise 700 tonnes, dans un contexte de tensions financières et d’achats massifs des banques centrales.

Par Trajce KOSTIK le : 29 janvier,

Une montée en puissance spectaculaire des réserves polonaises

La réserves d’or de la Pologne ont franchi un seuil stratégique. La Banque nationale de Pologne (NBP) détient désormais près de 550 tonnes de lingots, pour une valeur supérieure à 63 milliards d’euros. Ce volume place Varsovie devant la Banque centrale européenne, dont les stocks s’élèvent à environ 506,5 tonnes.

Sous l’impulsion de son président Adam Glapiński, l’institution polonaise a transformé la structure de ses avoirs en un temps record. En l’espace d’un an, la part de l’or est passée de 16,86 % à 28,22 % des réserves de change, un mouvement parmi les plus rapides observés au sein des banques centrales.

Les achats les plus significatifs ont été réalisés fin 2025, une période marquée par une forte volatilité des marchés financiers et une intensification des tensions géopolitiques.

L’or comme pilier de stabilité financière

Pour la NBP, l’or répond à plusieurs impératifs stratégiques. L’actif ne dépend ni des politiques monétaires étrangères ni du risque de défaut d’un émetteur souverain. Sa fonction de réserve de valeur joue un rôle central dans la protection du système financier polonais face aux chocs économiques.

Cette vision s’inscrit dans une logique de souveraineté monétaire renforcée, où la diversification des réserves limite l’exposition aux grandes devises internationales.

Cap sur 700 tonnes et un objectif de long terme

Les ambitions affichées dépassent largement le niveau actuel. Le conseil d’administration de la NBP prépare une trajectoire visant 700 tonnes d’or, pour une valeur globale estimée à près de 400 milliards de zlotys, soit environ 94 milliards d’euros.

Un tel volume placerait la Pologne parmi les détenteurs d’or les plus influents du continent européen, renforçant son poids dans l’architecture financière régionale.

Une dynamique mondiale portée par les banques centrales

Les données du World Gold Council confirment une tendance lourde. L’année 2025 a vu une accumulation continue d’or par la majorité des institutions monétaires. Près de 95 % des banques centrales interrogées anticipent une hausse des réserves mondiales au cours des douze prochains mois.

Selon Marta Bassani-Prusik, spécialiste des produits d’investissement à la Monnaie de Pologne, cette stratégie repose sur trois axes majeurs :

indépendance vis-à-vis des politiques monétaires étrangères

réduction de l’exposition au dollar et aux grandes devises

diversification des actifs de réserve

Certaines puissances, dont la Chine et la Russie, communiquent partiellement leurs volumes réels, alimentant l’hypothèse d’un futur système monétaire où l’or occuperait une place bien plus centrale.

Dépasser la BCE, un signal financier fort

Le fait que Varsovie détienne désormais plus d’or que la Banque centrale européenne dépasse le simple symbole. La BCE pilote la politique monétaire de la zone euro, tandis que la détention physique de l’or repose largement sur les banques nationales.

Avec 550 tonnes contre 506,5 tonnes pour Francfort, la Pologne s’impose comme un acteur clé de la sécurité financière européenne.

Des critiques pointent l’absence de rendement direct de l’or face aux obligations souveraines. La NBP privilégie une logique de protection patrimoniale plutôt que de revenu financier à court terme.

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GillesH38 a écrit : ↑

28 janv. 2026, 11:31

ça va tellement vite que t'as loupé les 5100

A cette vitesse là, c'est une bulle spéculative, ça va se dégonfler ...

energy_isere a écrit : ↑

29 janv. 2026, 09:19

Passage de l' or à 5500 $ l'once ce matin

Or: le groupe minier chinois Zijin rachète le canadien Allied Gold pour 3,4 milliards d'euros

Boursorama avec AFP •27/01/2026

Le groupe chinois Zijin Mining, l'un des plus grands producteurs mondiaux d'or et de cuivre, va racheter le canadien Allied Gold, propriétaire de mines aurifères en Afrique, pour l'équivalent de 3,4 milliards d'euros, ont-ils annoncé, à l'heure où s'envolent les cours des métaux précieux.

Une filiale de Zijin, Zijin Gold, s'est entendue avec Allied Gold pour en racheter toute les actions, pour un montant total de 5,5 milliards de dollars canadiens, selon le communiqué.

Cette transaction, suspendue au feu vert des régulateurs, intervient alors que les cours de l'or ne cessent de flamber, ayant franchi lundi pour la première fois les 5.000 dollars l'once... contre 2.000 dollars début 2024.

Cette acquisition arrive peu après l'entrée en fanfare de Zijing Gold à la Bourse de Hong Kong fin septembre, qui lui avait permis de lever presque 2,7 milliards d'euros.

Détenu à 100% par le conglomérat Zijin Mining, qui exploitait plus de 30 grands projets miniers dans 17 pays fin 2024, Zijing Gold compte se développer tous azimuts pour profiter du boom des métaux précieux.

Il avait assuré à l'automne que le fruit de sa cotation hongkongaise serait réinvesti dans l'acquisition d'une mine d'or au Kazakhstan, ainsi que dans la modernisation et la construction de mines ces cinq prochaines années.

Un appétit l'incitant à prendre le contrôle d'Allied Gold, qui compte des sites en production au Mali et en Côte d’Ivoire et développe un projet en Éthiopie.

"Allied Gold a réussi à constituer et développer un portefeuille d'actifs aurifères à grande échelle et longue durée de vie, présentant un potentiel d'expansion considérable", a insisté Hongfu Lin, président de Zijin Gold.

"Nous sommes impatients de travailler avec les parties prenantes en Éthiopie, au Mali et en Côte d'Ivoire afin de poursuivre le développement de ces exploitations", a-t-il indiqué, pointant "des actifs exceptionnels qui devraient assurer une production sur plusieurs décennies".

Le groupe Zijin dispose déjà de multiples projets en Afrique, notamment d'importants actifs de cuivre et de lithium en République démocratique du Congo et une mine d'or au Ghana.

L'offre chinoise représente une prime de 27% par rapport au cours moyen de l'action Allied (cotée à Toronto et New York) sur le mois écoulé. "La transaction offre une proposition d'acquisition en numéraire très attractive (...) concrétisant une valeur significative et certaine pour ses actionnaires", a salué Peter Marrone, PDG du groupe canadien.

A la suite de l'annonce, l'action Allied Gold a bondi lundi de 4%. Et mardi à Hong Kong, le titre de Zijin Gold flambait de 13% vers 02H20 GMT.

Le Canada a durci les règles concernant les acquisitions étrangères dans le secteur minier, mais plusieurs transactions chinoises impliquant des sociétés aurifères dont les actifs se trouvent hors du Canada ont été approuvées ces dernières années par les régulateurs.

« Au cas où Trump se réveillerait avec une nouvelle idée… » : l’or dépasse les 5 000 dollars pour la première fois
L’or profite de son statut de valeur refuge face aux incertitudes géopolitiques, commerciales et monétaires suscitées par la présidence de Donald Trump. Un autre facteur soutient le cours de l’or ces derniers mois : la dépréciation des devises et l’augmentation du niveau d’endettement des États, qui se traduisent par une soif d’actifs tangibles, attachés à une valeur concrète.

Par Le Parisien avec AFP Le 26 janvier 2026

L’or a dépassé dimanche la barre des 5 000 dollars pour la première fois de son histoire, profitant de son statut de valeur refuge face aux incertitudes géopolitiques, commerciales et monétaires suscitées par la présidence de Donald Trump. Le prix du métal jaune, stimulé par l’affaiblissement du dollar, progresse sans discontinuer depuis deux ans : l’once (31,1 grammes) valait un peu plus de 2 000 dollars en janvier 2024. Au milieu de la nuit, le métal jaune grimpait de 0,93 %, à 5 029,39 dollars l’once.

Sa progression récente a été soutenue par les tensions autour du Groenland, dont le président américain a dit vouloir s’emparer, menaçant ses alliés européens de taxes douanières en cas d’opposition. Le relatif apaisement cette semaine au Forum économique mondial de Davos (Suisse), où Donald Trump a retiré ses menaces de nouveaux droits de douane, n’a pas stoppé l’ascension de l’or. Les cours restent aussi sensibles aux évolutions géopolitiques en Ukraine, à Gaza ou en Iran.

Les revirements fréquents de l’administration américaine créent un climat d’incertitude aux États-Unis, détournant les investisseurs du dollar et des obligations d’État, habituellement considérés comme des valeurs refuges concurrentes de l’or. Les investisseurs sont « réticents à abandonner » le précieux métal, « au cas où Donald Trump se réveillerait avec une nouvelle idée controversée », explique Dan Coatsworth, analyste chez AJ Bell.

Les pressions et critiques du locataire de la Maison Blanche contre la Réserve fédérale (Fed) et son président, Jerome Powell, pour qu’ils abaissent davantage les taux directeurs américains renforcent ces réticences et alimentent la crainte d’une « Fed sous influence », ajoute Stephen Innes, de SPI Asset Management.

L’argent également poussé à la hausse

Jerome Powell a récemment révélé que le ministère de la Justice avait ouvert une procédure à son encontre, pouvant conduire à des poursuites pénales. Le patron de la banque centrale a dénoncé sans détour une tentative d’intimider l’institution parce qu’elle ne suit pas « les préconisations du président ».

Mais selon Neil Wilson, de Saxo Markets, « un facteur beaucoup plus important » soutient le cours de l’or ces derniers mois : « la dépréciation des devises et l’augmentation du niveau d’endettement » des États, « qui se traduisent par une soif insatiable » d’« actifs tangibles », attachés à une valeur concrète.

En d’autres termes, les investisseurs cherchent à sécuriser leur patrimoine en se tournant vers des actifs réels, comme l’or, capables de préserver leur valeur sur le long terme. D’autres métaux précieux suivent l’envolée de l’or ces derniers mois, dont l’argent, qui a plus que doublé en valeur depuis octobre 2025.

Également poussé par la demande industrielle dans le solaire et l’électronique, le métal argenté a dépassé pour la première fois les 100 dollars l’once vendredi. Dimanche, il atteignait comme l’or un niveau jamais vu. Il prenait 1,80 % à 104,8265 dollars l’once.

Le prix de l’argent s’emballe en pleine euphorie spéculative, porté par « la peur de rater une opportunité », ou « FOMO » en anglais, mais aussi par « des rumeurs de pénurie d’approvisionnement », constate David Morrison, analyste chez Trade Nation.

Finance. En Allemagne, des économistes appellent à rapatrier l’or placé dans les coffres américains
Ces experts estiment que face à “l’imprévisibilité de Donald Trump” et à la dégradation des relations transatlantiques, conserver l’or allemand aux États-Unis est risqué. L’Allemagne détient les deuxièmes plus importantes réserves d’or au monde après les États-Unis, dont environ 164 milliards d’euros sont stockés à New York.

Courrier international le 25 janvier 2026

“L’or allemand est-il toujours en sécurité aux États-Unis ? ”, s’interroge Die Tagesschau.

Face à “l’imprévisibilité de Donald Trump” et à la dégradation des relations transatlantiques, plusieurs économistes ont multiplié ces dernières semaines les appels à rapatrier l’or allemand qui se trouve dans les coffres aux États-Unis, rapporte le Guardian.

Le quotidien britannique rappelle que “l’Allemagne possède les deuxièmes plus grandes réserves d’or nationales au monde après les États-Unis, dont environ 164 milliards d’euros sont stockés à New York”.

Pour l’économiste Emanuel Mönch, ancien directeur de la recherche à la Bundesbank, la banque centrale allemande, conserver des lingots outre-atlantique est “risqué” sous l’administration actuelle. “Dans l’intérêt d’une plus grande indépendance stratégique vis-à-vis des États-Unis, la Bundesbank ferait bien de considérer le rapatriement de l’or”, a-t-il affirmé au journal financier Handelsblatt.

Die Tagesschau rappelle que “l’or a longtemps été considéré comme une valeur refuge”. Les banques centrales sont “généralement indépendantes et jouissent d’une grande confiance mutuelle. Mais le président américain Donald Trump tente de changer la donne. Ces derniers mois, il a multiplié les attaques visant à saper l’indépendance de la Réserve fédérale”.

“Plus les banques centrales subissent des pressions politiques – et nous le constatons actuellement aux États-Unis – plus il devient difficile de maintenir la confiance”, a déclaré l’expert en or Wolfgang Wrzesniok-Roßbach, au site d’information. “Les réserves d’or sont actuellement en sécurité aux États-Unis. Mais il se pourrait que demain le gouvernement américain déclare soudainement : ’nous conservons les réserves d’or en gage’”, explique Wrzesniok-Roßbach.

“Sous l’administration Trump, les États-Unis ne sont plus un partenaire fiable”, conclut Ulrike Neyer, professeure d’économie à l’université de Düsseldorf, interrogée par le Rheinische Post.

Selon Die Tagesschau, la Bundesbank s’oppose toutefois pour le moment “à tout projet de rapatriement de l’or”. Elle a déclaré que “le transfert des réserves d’or allemandes des États-Unis n’était pas à l’étude”.

Raffinage de l’or : le Ghana mise sur la valeur ajoutée pour accroître ses revenus

Agence Ecofin 22 janvier 2026

Depuis mai 2025, le Gold Board exerce le rôle d’unique régulateur du marché de l’or artisanal et à petite échelle (ASM) au Ghana. Dans ce cadre, l’organisme a engagé une série de réformes et de partenariats visant à accroître les recettes aurifères du pays.

Le Gold Board (GoldBod), régulateur du secteur aurifère artisanal et à petite échelle (ASM) du Ghana, a signé mardi 20 janvier un accord de raffinage avec la Gold Coast Refinery Company Limited. Ce partenariat, qui pose les bases d’une collaboration pour la transformation de l’or issu de l’artisanat minier, est présenté comme un « tournant majeur dans les efforts du Ghana pour accroître la valeur ajoutée dans le secteur aurifère et tirer de meilleurs bénéfices économiques de ses ressources minérales ».

Selon les informations communiquées, il s’agit du premier accord local de raffinage d’or conclu entre le gouvernement ghanéen et une raffinerie nationale. À compter du 1er février, le GoldBod fournira chaque semaine une tonne d’or brut (or contenant de l’argent et des impuretés) à la Gold Coast Refinery, afin d’être transformé en or raffiné. Pour rappel, outre son rôle de régulateur, le GoldBod agit aussi comme acheteur et exportateur unique de l’or produit par les mineurs artisanaux du pays.

Ses activités ont d’ailleurs permis de générer 10 milliards USD de recettes d’exportation en 2025. Ce modèle économique est désormais appelé à évoluer avec la mise en œuvre du partenariat conclu avec la Gold Coast Refinery, qui vise à accroître la valeur ajoutée de l’or jusque-là exporté à l’état brut.

Tirer profit d’un accord stratégique

Pour l’heure, les contours financiers et les retombées économiques attendues de ce partenariat restent à préciser, notamment pour la Gold Coast Refinery. Néanmoins, l’initiative suscite déjà des attentes du côté ghanéen. L’accord prévoit en effet l’octroi au GoldBod, pour le compte de l’État ghanéen, d’une participation gratuite de 15 % dans le capital de la raffinerie, intégrant ainsi les intérêts publics dans l’actionnariat de l’entreprise et ouvrant la voie à de potentiels revenus sous forme de dividendes.

Parallèlement, le GoldBod estime que la mise en œuvre de l’accord permettra de retenir dans l’économie ghanéenne plusieurs millions de dollars de frais de raffinage jusque-là versés à des raffineries étrangères. Les retombées attendues concernent également le volet social, avec la création annoncée d’emplois directs et indirects pour répondre aux besoins en main-d’œuvre de la raffinerie.

Enfin, ce projet est présenté comme un test pour le Ghana, qui vise à obtenir la certification LBMA pour l’une de ses raffineries afin de « générer des revenus plus élevés pour les exportations d’or ». Cette accréditation, délivrée par la London Bullion Market Association et reconnue à l’international, garantit notamment que l’or produit respecte des standards de traçabilité et d’origine responsable. Dans ce cadre, un partenariat est en cours de développement entre la Gold Coast Refinery et la raffinerie sud-africaine Rand Refinery, actuellement la seule détentrice d’une licence LBMA en Afrique.

Reste à suivre l’évolution de ces initiatives dans les prochains mois, notamment en ce qui concerne le lancement des activités de raffinage dans le cadre du partenariat GoldBod – Gold Coast Refinery. Le Ghana dispose par ailleurs d’autres raffineries, comme la Royal Ghana Gold Refinery inaugurée en 2024, mais il reste à voir si elles seront intégrées à ces nouvelles dynamiques. À l’instar du Ghana, notons que d’autres pays ouest-africains, comme le Mali, nourrissent également l’ambition de raffiner davantage leur or afin de renforcer leur position dans la chaîne de valeur et d’augmenter leurs revenus.