[Acteurs] La compagnie TOTAL

[energy_isere]

Les résultats du 4iem trimestre 2013 de Total sont arrivés.

Total gagne 0,94% à 43,99 euros, dopé par le relèvement de son dividende trimestriel.
Le groupe pétrolier a vu son bénéfice net diminuer de 3,1% à 1,6 milliard d’euros au quatrième trimestre. Le résultat net ajusté recule de 18% à 2,46 milliards. La production a diminué de 0,5% à 2,284 millions de barils par jour sur la période. Le groupe confirme viser une production de 2,6 millions de barils par jour en 2015 et un potentiel de 3 millions de barils en 2017.
Il propose un dividende de 0,61 euro par action (+3,4%) au titre du quatrième trimestre, soit un rendement de plus de 5%.

extrait de http://bourse.lesechos.fr/infos-conseil ... 950584.php

[energy_isere]

et aussi les résultats annuels.

Total confiant pour sa production

Le Figaro 12/02/2014

La compagnie pétrolière tricolore a publié mercredi ses résultats annuels. Le résultat net ajusté atteint 14,3 milliards de dollars. Avec pour objectif d’atteindre les trois millions de barils par jour d’ici 2017, le groupe s’apprête cette année à mettre en opération plusieurs gros gisements.

L’augmentation de sa production est aujourd’hui l’un des chantiers prioritaires pour Total. La compagnie pétrolière tricolore, champion régulier des profits du CAC 40, a publié mercredi matin ses résultats annuels - marqués par un résultat net ajusté de 14,3 milliards de dollars (-12%) - et a insisté une nouvelle fois sur son objectif de trois millions de barils équivalent pétrole par jour à l’horizon de 2017. Pour le moment, la «major» française fournit 2,3 millions de barils par jour et s’apprête, en 2014, à «rentrer» plusieurs gisements de grande importance, en Angola, en Grande-Bretagne et au Nigeria. En 2013, quelques découvertes importantes ont été effectuées (Gabon, Côte d’Ivoire, Kurdistan…), ce qui fait dire à Christophe de Margerie, le PDG de la compagnie, que le qualificatif d’exercice de transition pour 2013 doit être nuancé.

À plus long terme, Total mise aussi beaucoup sur le projet Ichthys dans le gaz naturel liquéfié (GNL), un investissement de quelque 30 milliards de dollars en Australie avec la construction d’unités flottantes de traitement, de production et de stockage. Les grandes compagnies pétrolières sont d’autant plus incitées à investir dans l’amont que les scénarios économiques misent sur une demande mondiale de 100 millions de barils par jour en 2030, ce qui représente d’ici là une hausse annuelle de 0,6% de la demande en pétrole - 2% pour le gaz. À noter que Total articule tous ses grands projets autour d’un scénario d’un baril à 100 dollars. Pour le moment, le brut se situe juste en dessous de la barre des 110 dollars.

Dégradation des marges de raffinage

Commentant les résultats, Patrick de la Chevardière, son directeur financier, a mis en avance la bonne résistance du groupe, «qui a la fois tenu ses objectifs et enregistré des performances supérieures par rapport aux autres majors». Effectivement, Total est le seul géant de l’or noir dont la production est restée stable en 2013 alors que tous les autres (ExxonMobil et Shell en tête) ont essuyé un recul de leurs livraisons. S’agissant du résultat net ajusté, Patrick de la Chevardière relève aussi que le repli a été plus accentué chez ses grands concurrents. Pour financer les grands projets à venir, Total a confirmé son objectif de cessions sur la période 2013-2015, avec une enveloppe oscillant entre 15 et 20 milliards de dollars. Un programme déjà bien avancé puisque la compagnie a déjà réalisé des opérations pour un montant de 14 milliards de dollars.

Dans l’aval, Total pâtit comme tous ses autres grands concurrents de la dégradation des marges de raffinage. En Europe, le secteur est surcapacitaire depuis plusieurs années (de l’ordre de 15%) et les pétroliers cherchent sans arrêt à rationaliser leur outil de production. Cela passe notamment par le couplage des activités de raffinage avec les installations pétrochimiques qui font elles aussi l’objet de restructurations. Dans cette perspective, Total a annoncé en septembre dernier l’arrêt, programmé en 2015, de son vapocraqueur de Carling (Moselle), un site qui permet notamment de produire des plastiques. Pour Christophe de Margerie, cette opération a été bien gérée au sens où elle a été bien expliquée: «C’est la preuve qu’on peut réussir en s’y prenant à temps», a indiqué le dirigeant.

Dans la distribution, l’Union française des industries pétrolières (Ufip) a annoncé la semaine dernière que les distributeurs de carburants traditionnels - un circuit dont les pétroliers font partie au premier chef - avaient regagné en 2013 des parts de marché au détriment de la grande distribution. Certes, la progression est modeste (1%) mais elle mérite d’être signalée car c’est la première fois depuis dix ans.

Désormais, les enseignes traditionnelles détiennent 38% de parts de marché. Total a joué un rôle important dans cette évolution en 2013 avec les bons résultats de son réseau Total Access, près de 600 stations à bas coûts qui, pour être rentables, doivent écouler trois fois plus de carburants que les stations Total habituelles.

Montée en puissance dans le solaire

Enfin, Sunpower, la filiale de Total dédiée au solaire, publie elle aussi ses résultats annuels mercredi: depuis le rachat de cette société américaine, le groupe français note avec satisfaction sa montée en puissance dans ce secteur, grâce notamment à sa technologie de cellules à haut rendement.

http://bourse.lefigaro.fr/indices-actio ... ion-980777

[hyperion]

Il propose un dividende de 0,61 euro par action (+3,4%) au titre du quatrième trimestre, soit un rendement de plus de 5%.

c'est qd même mieux que le livret A

[paradigme]

Résultat net ajusté... ou résultat net faut savoir ??
"Total a accusé un recul de 20 % de son bénéfice net en 2013, qui est tombé à 8,4 milliards d'euros"
"l'année 2013 a été marquée par une stagnation de sa production : 2,3 millions de barils équivalent pétrole par jour. Il y a un an, il tablait sur une progression de
2 % à 3 %."
" Il se dit « raisonnablement confiant sur notre capacité à atteindre 3 millions de barils par jour en 2017 », après une étape à 2,6 millions en 2015."

A priori ça sent le bluff, il pensait progresser : il chute mais il pense repartir de plus belle... en cédant des actifs :-D
Ah les guignols qui pensent que les arbres montent jusqu'au ciel...

[energy_isere]

Sur les 11 milliards d'euros d'impôts payés dans le monde en 2013, le pétrolier tricolore en a versé 900 millions à l’État français. C'est moins qu'en 2012.

12 Fev 2014 La Tribune

"Mon rêve, ce serait de payer plus d'impôts en France", avait expliqué en janvier le PDG de Total, Christophe de Margerie, aux députés de la commission des Affaires économiques. C'est raté pour l'an dernier. Le pétrolier a payé 900 millions d'euros d'impôts et taxes en France en 2013, a-t-il annoncé ce mercredi lors de la présentation des résultats 2013 de Total, contre "1,2 milliard de taxes" en 2012.

Le directeur financier de Total, Patrick de la Chevardière, a quant à lui rappelé que le taux d'imposition de Total s'élevait à environ 60 % des résultats avant impôts. "Nous sommes plus taxés que nos concurrents et que les autres sociétés françaises", a regretté Christophe de Margerie. "Nous payons aujourd'hui à peu près 14 milliards d'impôts, ce qui représente 56 % de nos résultats avant impôts. On est bien au-dessus de l'impôt de droit commun français", avait par ailleurs expliqué en janvier le patron de Total à l'Assemblée nationale.

Pas d'impôts sur les sociétés

Christophe de Margerie a précisé que le groupe n'avait pas payé en 2013 l'impôt sur les sociétés (IS), qui est prélevé sur les bénéfices réalisés par les entreprises en France. "Total est déficitaire en France, donc le groupe ne paie pas l'impôt sur les sociétés", a-t-il expliqué. Et de souligner toutefois qu'il aimerait bien "gagner de l'argent en France". Mais il a rappelé que l'environnement économique de l'activité raffinage restait compliquée en France où elle a perdu environ 500 millions d'euros en 2013. Au total, le pétrolier a perdu 200 millions d'euros en France l'année dernière.

http://www.latribune.fr/entreprises-fin ... rance.html

[energy_isere]

Source Usine Nouvelle du 20 fev 2014

[akochan]

c'est un peu le mëme article que dans les echos

[energy_isere]

Total met en vente TotalGaz

Les Echos 06/03/2014

Après la mise en bourse il y a quelques jours de sa filiale GTT, spécialisée dans les membranes pour méthanier, le groupe pétrolier va mettre en vente TotalGaz, son entité dédiée à la commercialisation de GPL.

Total poursuit ses cessions en France . Après la mise en Bourse il y a quelques jours de sa filiale GTT, spécialisée dans les membranes pour méthanier, le groupe pétrolier va mettre en vente TotalGaz, son entité dédiée à la commercialisation de GPL (Gaz de pétrole liquéfié), Selon nos informations, deux banques ont été mandatées pour mener le processus, qui devrait être enclenché dans le courant du mois d’avril. Total attendrait autour de 750 millions d’euros de sa filiale. Contacté, un porte-parole du groupe a répondu « ne pas commenter les rumeurs de marché ».

Avec plus de 500 salariés en France, TotalGaz est l’un des cinq grands du marché du GPL en France, avec Butagaz, Antargaz, Primagaz, et Vitogaz. Réalisant environ un milliard d’euros de chiffre d’affaires (et non 300 millions comme publié précédemment), la société intervient sur la totalité de la chaîne de distribution de GPL, de l’extraction au transport, en passant par le raffinage et la livraison, notamment sous forme de bouteille de gaz pour les particuliers (Butane, Propane), ou en citernes. Elle commercialise aussi du GPL sous forme de carburant.

Le groupe Total est engagé depuis plusieurs années dans une politique de revue de ses actifs. Il en a déjà cédé plusieurs en France, qu’il considérait ne plus appartenir à son cœur de métier, et sur lesquels il estimait ne pas être le mieux placé pour assurer leur développement. Il vient ainsi de réduire sa participation de 30 % à 8 % dans GTT, lors de l’introduction en bourse de la société. Dans la même optique, il a aussi cédé en février 2013 TIGF, sa filiale de gazoducs dans le sud-ouest de la France, pour 2,4 milliards d’euros.

http://www.lesechos.fr/entreprises-sect ... 655100.php

[energy_isere]

Les résultats de Total en baisse au 1er trimestre

Source : Reuters 30/04/2014

Total a publié mercredi des résultats en baisse au titre du premier trimestre 2014, affecté comme ses concurrents par un début d'année difficile dans les raffineries en Europe et par une baisse de 6% de sa production.

La deuxième compagnie pétrolière européenne par la capitalisation boursière, derrière Royal Dutch Shell et devant BP, qui présente pour la première fois ses résultats en dollars, a enregistré au premier trimestre un résultat net ajusté de 3.327 millions (-10%) et un chiffre d'affaires de 60,7 milliards (-5%).

La production d'hydrocarbures du groupe a totalisé 2,179 millions de barils équivalent pétrole par jour sur la période. Son repli de 6% est notamment dû à la fin d'une licence à Abou Dhabi, où les autorités ont repris en janvier le contrôle de gisements exploités par les majors depuis des décennies, ainsi qu'aux perturbations de la production en Libye et au Nigeria provoquées par des problèmes de sécurité.

Total propose un acompte sur dividende de 0,61 euro par action au titre du premier trimestre 2014, en légère hausse par rapport à celui du premier trimestre 2013 (0,59 euro).

Le groupe a également provisionné au premier trimestre une charge de dépréciation de 350 millions de dollars sur le projet géant de Chtokman, en Russie, gelé par Gazprom face à l'envolée des coûts pour l'exploitation du gisement gazier de l'Arctique russe.

Vers 11h00, l'action Total cède 0,64% à 51,16 euros, sous-performant l'indice des valeurs européennes du pétrole et du gaz qui progresse à la même heure de 0,70%.

Le concurrent anglo-néerlandais Shell, qui a provisionné une charge de 2,9 milliards de dollars sur son activité raffinage en Europe et en Asie, et qui compte céder des raffineries dans quatre pays, progresse de 3,9%.

DÉBUT DE REDRESSEMENT DES MARGES AU T2

Total a annoncé en février son intention de réduire ses coûts et confirmé la baisse de ses investissements, le groupe misant également sur la hausse de sa production pour améliorer sa génération de trésorerie. Le groupe a également indiqué que ses marges de raffinage étaient tombées à un plus bas de quatre ans au premier trimestre, avec un indicateur inférieur de 75% à son niveau du premier trimestre de 2013.

L'impact de la forte dégradation des marges de raffinage en Europe a été limité grâce aux actions d'amélioration de performance engagées dans cette branche", a déclaré le PDG Christophe de Margerie dans le communiqué.

Le ralentissement économique pèse depuis plusieurs années sur la demande pétrolière en Europe, et les sites de raffinage souffrent de surcapacités. Le secteur en France a été marqué par l'arrêt de l'activité raffinage de Total à Dunkerque en 2010, et par l'arrêt de l'activité de la raffinerie de Petit-Couronne après la faillite en 2012 de Petroplus.

Total a précisé que ses marges en Europe avaient commencé à se redresser au deuxième trimestre, mais que les travaux de maintenance prévus sur ses sites allemand et néerlandais de Leuna et Vlissigen allaient se faire sentir sur les niveaux de production.

En ce qui concerne l'amont, le groupe a dit s'attendre au démarrage de grands projets en Angola fin juin, puis en Ecosse et au Nigeria au second semestre.

Le résultat du premier trimestre a également été pénalisé par une baisse de 4% des cours du Brent et une hausse de 20% des coûts d'exploration. En données non ajustées, il ressort en hausse de 71%, le trimestre de comparaison de 2013 ayant été marqué par une lourde charge de dépréciation sur un projet au Canada.

http://www.capital.fr/bourse/actualites ... tre-928948

[Raminagrobis]

factbook 2013 de total

La page 38 montre que la production est en baisse dans presque chaque région, sauf l'amérique du nord et l'es-urss (qui ne sont pas les théatres majeurs pour TOTAL)

La production totale de pétrole brut du groupe est en baisse de 4.5% en 2013.

Et celà fait plusieurs années qu'elle baisse chaque année.

Les réserves prouvées de pétrole ont baissé de 5.3 à 4.3 millards de barils en 5 ans.

[energy_isere]

Total voit la Russie comme sa 1e source de production d'ici 2020

CAPITAL , Source : Reuters 23/04/2014

Total pense que la Russie représentera d'ici 2020 sa première source de production de pétrole et de gaz, le groupe français entendant rester longtemps dans le pays en dépit des tensions avec l'Occident au sujet de l'Ukraine, a dit mercredi un responsable de l'entreprise.

"La Russie est un pays qui a des ressources importantes, du pétrole et du gaz conventionnel et non conventionnel. Nous avons de bons partenariats", a dit à des journalistes Michael Borrell, responsable de l'amont (exploration & production) pour l'Europe continentale et l'Asie centrale, en marge d'une conférence à Paris.

"Bien sûr, nous surveillons les risques qui sont associés à ce que nous faisons, mais, sur le long terme, nous sommes bien positionnés."

Les dirigeants de Total estiment que la production du groupe en Russie va bondir à 400.000 barils équivalent pétrole par jour (bep/j) d'ici 2020 environ, un quasi-doublement par rapport aux 207.000 bep/j réalisés l'an dernier.

Cela sera notamment le fait du lancement, annoncée fin décembre, du projet Yamal LNG dans l'Arctique russe, l'un des plus grands projets de gaz naturel liquéfié au monde dans lequel Total détient une participation directe de 20%.

Novatek détient 60% du projet Yamal LNG et China National Petroleum Corporation (CNPC) 20%.

Les activités de Total en Russie supplanteront ainsi celles qu'il a en Norvège et au Nigeria, qui ont alterné ces dernières années au premier rang des sources de production du groupe.

Michael Borrell a déclaré qu'en dépit du regain de crispation en Ukraine ces derniers jours, il ne sentait "aucune menace de la part de ses partenaires russes".

Toujours en Russie, Total et Loukoil ont annoncé fin mars la signature d'un accord de développement du gisement de pétrole de schiste de Bajenov, en Sibérie occidentale. Selon l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA), Bajenov pourrait receler 75 milliards de barils de pétrole de schiste, soit plus qu'il ne s'en trouve aux Etats-Unis, premier producteur mondial de pétrole de schiste.

Les perspectives favorables en Russie compensent quelque peu les reports et les surcoûts de l'énorme gisement pétrolier de Kashagan, au Kazakhstan. Yves-Louis Darricarrère, directeur de la prospection et de la production de Total, a déclaré mardi que la production ne devrait pas y reprendre avant 2015.

http://www.capital.fr/bourse/actualites ... 020-927175

[energy_isere]

Total : les investissements du groupe ont atteint un pic en 2013

16 Mai 2014 boursier.com

A l'occasion de l'Assemblée générale des actionnaires qui s'est réuni aujourd'hui à Paris, Christophe de Margerie (Président-directeur général de ) et Patrick de La Chevardière (Directeur Financier) ont rendu compte aux actionnaires des travaux du Conseil d'administration, de la gouvernance de la société, de la rémunération de son dirigeant mandataire social, ainsi que des performances du groupe en 2013 et de ses perspectives.

Christophe de Margerie a souligné la qualité de la gouvernance de Total. Il a commenté le fonctionnement du Conseil d'administration et de ses quatre comités spécialisés. Il a également insisté sur la priorité absolue accordée à la sécurité dans le groupe et sur son engagement personnel et celui de ses équipes en termes de Corporate Social Responsibility.

Patrick de La Chevardière a rappelé la solidité des résultats 2013. Ils sont en légère baisse par rapport à 2012, dans un environnement aval marqué par la forte dégradation des marges de raffinage en Europe. Il a souligné que, comme annoncé, la phase d'investissements intensive décidée afin d'augmenter la production du groupe a atteint un pic en 2013 à 28 milliards de dollars.

Enfin, Christophe de Margerie a exposé les perspectives du Groupe. Dans l'amont, les lancements de projets majeurs en Afrique, au Canada ou en Russie, et l'entrée dans des actifs prometteurs au Brésil et en Papouasie Nouvelle-Guinée notamment, permettent de confirmer les objectifs de production du Groupe et renforcent ses perspectives au-delà de 2017.

Total poursuit son programme d'exploration ambitieux, avec en particulier des forages à forts enjeux au Brésil, dans le bassin de la Kwanza en Angola ainsi qu'en Côte d'Ivoire. Dans l'aval, Christophe de Margerie a détaillé les progrès réalisés dans le cadre du programme d'augmentation de la rentabilité entre 2010 et 2015 grâce aux grands projets, avec en 2013 le démarrage des premières unités de la plateforme de Satorp en Arabie saoudite, à l'optimisation du portefeuille d'actifs et aux gains de productivité.

Christophe de Margerie a conclu en remerciant les 3.400 actionnaires présents pour leur fidélité et leur confiance, et a rappelé "la volonté du groupe de prolonger la dynamique engagée dans l'ensemble de ses secteurs, plaçant toujours la sécurité et l'environnement au premier rang de ses priorités".

http://www.boursier.com/actions/actuali ... 79555.html

[energy_isere]

Total en négociation pour céder sa filiale Totalgaz à l'américain UGI

LeParisien le 02.07.2014

Le groupe pétrolier français Total est entré en négociations exclusives avec l'américain UGI, propriétaire d'Antargaz, pour lui céder sa filiale de distribution de butane et propane Totalgaz, a-t-il annoncé mercredi dans un communiqué.

Total avait admis fin avril qu'il menait une réflexion sur les "options stratégiques" de sa filiale de commercialisation de gaz de pétrole liquéfié (GPL), c'est-à-dire le gaz liquide qui alimente les citernes ou les bouteilles vendues dans le commerce, dans un contexte de marché difficile pour cette activité, très dépendante des conditions météo et soumise à forte concurrence.
Il avait ensuite annoncé fin mai, via un message publié sur son intranet, avoir engagé le processus de cession.

"Total a été particulièrement attentif à la capacité et à la volonté du groupe UGI d'accompagner le développement de Totalgaz, mais aussi aux engagements pris vis-à-vis de ses salariés", a assuré Philippe Boisseau, directeur général de la branche Marketing et Services, cité dans le communiqué.

.........
Totalgaz est un des cinq acteurs du marché du butane et du propane en France avec Antargaz, Butagaz (Shell), Primagaz et Vitogaz (Rubis), avec environ 25% du marché.
L'entreprise emploie environ 750 personnes, pour un chiffre d'affaires avoisinant le milliard d'euros.

UGI compte parmi les grands distributeurs de propane aux Etats-Unis et mène une stratégie volontariste d'implantation en Europe depuis une dizaine d'années. Elle a pris le contrôle d'Antargaz en 2004, lorsque Total a dû se séparer de la société suite à sa fusion avec le groupe Elf.

Selon Les Echos, le groupe américain va entrer en négociations exclusives sur la base d'un prix compris entre 550 et 600 millions de dollars (400 à 440 millions d?euros). Une fourchette qui valorise la société entre 4,5 et 6 fois son résultat brut d'exploitation.

http://www.leparisien.fr/flash-actualit ... 971561.php

[energy_isere]

Total met du Glenlivet dans son gaz

Le Monde.fr 03.07.2014

a mer du Nord n’a pas encore livré tous ses secrets pétroliers et les compagnies continuent d’y investir. Le français Total a annoncé, jeudi 3 juin, l’acquisision de 60 % du gisement de Glenlivet et le début du développement du champ gazier voisin d'Edradour, situés tous les deux au large des îles Shetland (Ecosse). L’investissement global atteindra environ 1,25 milliard d'euros, selon le groupe, dont 430 millions pour les seuls travaux sur Edradour.

Ces deux gisements seront raccordés au gazoduc venant du gisement de Laggan-Tormore, un des plus grands projets de Total dans le monde (plus de 3 milliards d’euros investis), au même titre que CLOV, récemment mis en production en Angola. Cette opération écossaise « permettra de mettre en production des réserves supplémentaires estimées à plus de 65 millions de barils équivalents pétrole», estime la société. Total va ainsi ouvrir un nouveau «hub gazier stratégique ».

Les travaux d’Edradour avaient été suspendus, en 2013, en raison d’une dérive du coût des équipements. Depuis des années, les pétroliers se battent avec leurs sous-traitants et leurs fournisseurs pour qu’ils se montrent moins gourmands.

ENVOLÉE DU COURS DES MATIÈRES PREMIÈRES

Les montants investis dans l’exploration ont, en effet, fortement augmenté, passant de 130 milliards de dollars en 2003 à plus de 450 milliards de dollars en 2012 pour les sociétés cotées. Ceux de production proprement dits, touchés par l’envolée du cours des matières premières dans les années 2000, sont encore plus considérables. Sous la pression de leurs actionnaires, la plupart des compagnies ont décidé, en 2013-2014, de réduire, parfois très fortement comme Shell, leurs investissements dans l’exploration-production.

Sur Edradour, dont Total détient 75 %, «les négociations avec les sous-traitants ont permis de ramener les coûts à un niveau permettant de le lancer aujourd'hui», a souligné Patrice de Vivies, directeur exploration-production pour l'Europe du Nord. Une fois le puit de production prêt, il sera raccordé par un pipeline de 16 kilomètres au gazoduc de Laggan-Tomore. Le démarrage de la production est prévu au 4e trimestre 2017 et elle atteindra un plateau à 17 000 barils équivalents pétrole par jour. Le groupe produit actuellement 105 000 barils équivalent pétrole par jour au Royaume-Uni.

Total étudie aussi la possibilité de développer le réservoir de Glenlivet, à 90 kilomètres des îles Shetland, avec deux puits et un raccordement aux installations d'Edradour par un pipeline de 17 kilomètres. Les partenaires de Total, notamment le danois Dong, se prononceront prochainement sur le lancement des travaux.

http://www.lemonde.fr/economie/article/ ... _3234.html

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Les bénéfices de Total vont être impactés

05 Juillet 2014 Le FIgaro

Les bénéfices de Total au deuxième trimestre seront marqués par l'impact de marges de raffinage "extrêmement" faibles, a déclaré aujourd'hui le PDG du groupe pétrolier, Christophe de Margerie.

"Tout le monde sait que les marges de raffinage ont été extrêmement faibles au second trimestre et cela aura un impact sur nos profits, comme cela a été le cas au premier trimestre", a-t-il dit à des journalistes en marge des rencontres économiques d'Aix-en-Provence.

En avril, Total avait publié des résultats en baisse au titre du premier trimestre 2014, affecté comme ses concurrents par un début d'année difficile dans les raffineries en Europe et par une baisse de 6% de sa production.

http://www.lefigaro.fr/flash-eco/2014/0 ... pactes.php